ruhyazenfrdekkplesukuzyi
  • ОСНОВАНА в 1910 ГОДУ
    НЬЮ-ЙОРК

Крах доткомов: что происходило за 24 года

Источник фото: bankrate.com

Обычная легенда дотком баббла: венчур инвестировал миллионы долларов во всякую интернет-ерунду с сайтами вместо бизнеса, а потом справедливость восторжествовала, это все грохнулось, лохи-инвесторы остались без штанов, стартапы позакрывались. Старая история с тех пор проецируется и на каждый текущий момент – вот и ваши соцсети/уберы/GPT-стартапы так же умрут, как когда-то pets.com. Реальность была практически прямо противоположной:

  1. Грохнулся не рынок венчурных инвестиций. Грохнулся NASDAQ, биржа публичных компаний. Венчурные фонды что-то по цепочке потеряли, когда оценки упали, но обычные частники и пенсионные фонды потеряли несопоставимо больше, NASDAQ к пику разгоняли именно они. Тот же Pets.com сделал IPO за год до обвала, венчуристы из него частично или полностью вышли по очень хорошей цене и классно заработали. Основатель миллиардером не стал, но тоже успел всю жизнь обеспечить. Потеряли те, кто покупал уже на бирже.
  2. Внутри биржи грохнулись далеко не только и не столько сайтики. Точного списка тогдашних лидеров я сейчас не нагуглил, но лучшее, что есть, таково, представление составить можно: “Microsoft, Intel, Cisco, and Dell were considered the four horsemen. They were soon joined by Oracle, EMC, and Sun Microsystems. AOL, eBay, and Yahoo…”. Интернет-компаний в десятке две, eBay и Yahoo, причем занимают они два последних места. 
  3. Сайтики как раз в целом доказали жизнеспособность и довольно быстро вернули потери. Ebay сделал x2 от предкризисного пика к концу 2004 года – сравните это с результатом NASDAQ в целом, который только отыгрался в 2015 году, а к x2 пришел уже в COVID. Сейчас сервис аукционов торгуется x10 от тогда. Yahoo на вершину обратно не вылез, но, ладно, Ebay за двоих поработал. Если брать любой другой список сайтиков – в него попадет Amazon, который за 25 лет подорожал в 40 раз и в одиночку делает x2 для 19 других инвестиций. А ведь успешен не только он – там ещё Booking.com был, например. Если смотреть на непубличные стартапы с ужас-ужас упавшими оценками, дураки инвесторы, то среди них был Google – инвестиция в него тоже оправдывает все потери, и он тоже был не один.
  4. Кто не оправился от тогдашних потерь, так это серьезные солидные компании, которые хотели подмять под себя интернет и заработать на этом взлете. Cisco, AT&T, Verizon и Intel до сих пор стоят в полтора-два раза дешевле, чем тогда – а ведь и доллар подешевел за четверть века. Впрочем, есть и исключения. Microsoft сделал x8, Oracle x3. История не повторится в точности, но если бы крах доткомов случился сейчас, то он переломил бы хребет условным Google с Apple, никак не повлияв долгосрочно на Jasper и OpenAI. 

 

Автор: Александр Горный 

 

31.03.2024